Lido onder druk: de strijd om de troon
De overgang van Ethereum van Proof of Work (PoW) naar Proof of Stake (PoS) via Ethereum 2.0 luidde een nieuw tijdperk in voor blockchaintechnologie, waarbij er sprake was van een indrukwekkende samenwerking tussen alle betrokken partijen binnen het Ethereum-ecosysteem.
Tegelijkertijd nam deze wijziging in Ethereum’s consensusmechanisme aanzienlijke tijd in beslag, terwijl individuen al vanaf het begin van deze overgang konden staken, zonder de mogelijkheid om hun inleg weer op te nemen. Deze verschuiving leidde tot een toename van het aantal gestakete Ether (ETH), wat op zijn beurt liquiditeitsproblemen veroorzaakte voor houders.
Om deze kloof in de gebruikerservaring te overbruggen, kwam er een oplossing in de vorm van Liquid Staking Derivatives (LSD’s). Liquid Staking-diensten pakken het liquiditeitsprobleem aan door gebruikers de voordelen van staking te bieden, terwijl ze hun posities liquide kunnen houden.
Het eerste platform dat deze dienst aanbood was Lido Finance. Dankzij zijn first-mover advantage trok Lido een enorme hoeveelheid Ether aan en wist het de industrie te domineren. Op zijn hoogtepunt beheerde Lido meer dan 90% van de Total Value Locked (TVL) binnen de Ether liquid staking-sector.
Let op: dit cijfer heeft uitsluitend betrekking op liquid-staked Ether en houdt geen rekening met staking pools, individuele thuis-stakers en uiteraard de ETH die momenteel niet gestaked is.
Deze ontwikkeling leidde tot zorgen onder marktdeelnemers dat Lido mogelijk té groot zou worden en daarmee een risico zou vormen voor Ethereum zelf — als een centraal kwetsbaarheidspunt dat te veel ETH beheert.
Bron: https://defillama.com/
Sinds begin 2023 is echter te zien dat de dominantie van Lido langzaam aan het afnemen is — momenteel ligt deze rond de 72%. Naarmate Lido’s overwicht afnam, wisten verschillende andere platforms aan populariteit te winnen. Zo heeft Binance Staked ETH inmiddels meer dan 6% van de TVL vergaard, terwijl dit in juni nog minder dan 1% was.
Een andere opvallende stijger is Mantle Network Staked ETH, dat in nog geen twee maanden tijd voor $600 miljoen aan Ether heeft aangetrokken. Dit vertegenwoordigt 2,5% van de totale TVL, waarmee Mantle het vierde grootste liquid staking-protocol voor Ether is.
Een soortgelijke trend zien we bij het opkomende platform StakeStone. In december bedroeg de TVL nog $4 miljoen, terwijl dit inmiddels is gestegen tot ruim $650 miljoen.
Bron: https://defillama.com/
Hoewel Lido nog steeds de dominante speler in de sector is, is het belangrijk om op te merken dat het project aanzienlijke inspanningen heeft geleverd om aanvalsvectoren te beperken en een sterke alignment met Ethereum te tonen.
Het is bemoedigend om te zien dat opkomende protocollen het potentieel hebben om een deel van de TVL binnen de Ether LSD-sector te veroveren. Voor de algehele gezondheid van de sector zou het gunstig zijn als de TVL evenwichtiger over meerdere platforms wordt verdeeld.