Onze Vooruitzichten voor de Altcoinmarkt

De altcoinmarkt is de afgelopen twee jaar achtergebleven door de aandacht voor Bitcoin na de lancering van de Exchange-Traded Funds (ETF's). Deze ETF's markeerden een cruciaal moment in de institutionele adoptie, omdat ze een gereguleerde en vertrouwde manier boden voor instellingen om toegang te krijgen tot Bitcoin via hun vertrouwde brokers. Door deze ontwikkeling waren er geen complexe beursconstructies meer nodig, waardoor er veel kapitaal naar Bitcoin vloeide en de dominantie van Bitcoin in de cryptomarkt toenam. De bitcoin-dominance kent een opwaartse trend sinds het dieptepunt in 2022.

Wat Is BTC Dominance?

De BTC-dominance meet de marktkapitalisatie van Bitcoin als percentage van de totale crypto marktkapitalisatie. Het dient als een barometer voor de kapitaalstroom tussen Bitcoin en altcoins.

• Hoge BTC-dominance: Geeft marktfasen aan waarin Bitcoin beter presteert dan altcoins, vaak tijdens risicomijding of macro-economische onzekerheid.
• Afnemende BTC-dominance: Duidt op een verschuiving van kapitaal naar altcoins door een toegenomen risicobereidheid onder investeerders.

Begin 2021 begon de Bitcoin-dominance bijvoorbeeld af te nemen na de piek, wat leidde tot een altcoin-seizoen waarin assets zoals Ethereum en Solana aanzienlijk beter presteerden.

De Halving en zijn invloed op de marktcycli

De halvering van Bitcoin, die ongeveer elke vier jaar plaatsvindt, is een belangrijke katalysator voor marktbewegingen. De halvering verlaagt de emissie van Bitcoin en creëert een supply-shock die vaak een bull-markt in gang zet. Historisch gezien leidt Bitcoin de eerste rally na een halvering, waarbij altcoins later beter presteren.

Belangrijkste patronen na de halvering:

1. Bitcoin leidt de rally: Na de halvering geniet Bitcoin de meerderheid van de kapitaalinstroom vanwege zijn gevestigde naam en liquiditeit. Dit wordt weerspiegeld in een stijgende grafiek van de BTC-dominance.
2. Outperformance van altcoins komt later: Als Bitcoin stabiliseert of consolideert, verschuiven beleggers winsten naar altcoins. Dit “altcoin-seizoen” vindt meestal plaats in het jaar na de halvering en wordt gekenmerkt door een explosieve groei van altcoins.

Zo zorgde de halvering in 2020 voor een rally van Bitcoin eind 2020, maar domineerden altcoins zoals Ethereum (+400%) en Solana (+1.000%) in 2021 de markt.

Market Realized Value Net Capital Change Breakdown

Deze grafiek illustreert de geaggregeerde 30-daagse netto-positie-verandering voor de grootste en invloedrijkste assets in de cryptomarkt. Netto-kapitaal-instroom vindt plaats door stijgingen in de Realized Cap voor grote assets zoals BTC en ETH of door groei in stablecoin-voorraden, waaronder USDT, USDC en BUSD.

Voor grote blockchainnetwerken geeft de Realized Cap een nauwkeurigere weergave van de netto kapitaalin- of uitstroom. Deze indicator waardeert elke munt op zijn laatst verhandelde prijs, wat rekening houdt met de relatieve liquiditeit terwijl speculatieve, off-chain handelsactiviteiten worden uitgefilterd.

Legenda

Oranje = BTC Net Capital Change (USD)

Blauw = ETH Net Capital Change (USD)

Groen= Stablecoins Capital Change (USD)

In elke cyclus zien we een consistente kapitaalrotatie tussen grote blockchainnetwerken en stablecoins. Dit patroon benadrukt de cyclische aard van de markt, waar de netto kapitaalinstroom meestal begint met Bitcoin voordat het overgaat naar altcoins. We verwachten geen afwijking van dit gedrag tijdens de huidige cyclus, waardoor deze statistieken cruciale indicatoren zijn om te anticiperen op verschuivingen in de marktdynamiek.

Underperformance van de ETH/BTC Chart

In de afgelopen twee jaar heeft Ethereum consequent ondermaats gepresteerd binnen de cryptomarkt, zoals wordt geïllustreerd door de langdurige neerwaartse trend in de ETH/BTC-verhouding hieronder. Deze grafiek weerspiegelt de bredere trend van kapitaal ten gunste van Bitcoin tijdens periodes van stijgende dominance. Wanneer deze grafiek een mogelijk keerpunt laat zien, zal dit waarschijnlijk wijzen op het begin van het altseason, wat een verschuiving in het marktsentiment en liquiditeitsstromen in de richting van altcoins markeert.

Waarom is diversificatie zo belangrijk?

1. Mitigating Risk:

• Uitsluitend beleggen in Bitcoin zorgt voor een concentratierisico, vooral tijdens onvoorziene marktdalingen of Bitcoin-specifieke gebeurtenissen.
• Een gediversifieerde portefeuille spreidt het risico over meerdere assets, waardoor de impact van ondermaatse prestaties van een enkele crypto wordt verminderd.

      2. Langetermijnkansen benutten:

• Terwijl Bitcoin aan de leiding gaat tijdens dominante rally's, presteren altcoins historisch gezien beter later in de cycli, vooral in het jaar na een halvering van Bitcoin.
• Opkomende thema’s en sectoren zoals Decentralized Finance (DeFi), Kunstmatige Intelligentie (AI) en Real World Assets (RWA), bieden groeipotentieel dat Bitcoin alleen niet kan bieden.

      3. Hedgen tegen marktverschuivingen:

• Markten zijn cyclisch en de dominantie verschuift in de loop van de tijd. Een gediversifieerde portefeuille helpt u profiteren wanneer kapitaalstromen van Bitcoin naar altcoins verschuiven.
• Tijdens afgelopen altcoin-seizoenen presteerden projecten als Avalanche en Axie Infinity bijvoorbeeld significant beter dan Bitcoin na perioden van hoge dominance.

      4. Diversificatie past bij marktcycli:

• Hoewel het outperformen van Bitcoin tijdens zijn hoge dominance fase een uitdaging is, bereidt diversificatie ons voor op de onvermijdelijke overgang naar altcoins. Deze overgang wordt gedreven door winstrotatie en bredere marktparticipatie

Onze verwachtingen

De dominance van Bitcoin blijft stijgen en dit proces duurt langer dan we aanvankelijk hadden verwacht. Op basis van eerdere data verloopt de cyclus vooralsnog vergelijkbaar met eerdere cycli.

We voorzien nog een laatste liquiditeitsevenement waarbij Bitcoin waarschijnlijk kapitaal zal onttrekken van de altcoinmarkt. Deze gebeurtenis, die we binnen een maand verwachten, zal waarschijnlijk gedreven worden door:

• Toegenomen institutionele adoptie via ETF's.
• Een groeiende macro-economische voorkeur voor Bitcoin als een “veilige haven”.

We houden belangrijke indicatoren in de gaten, zoals de dominantie van BTC, bewegingen in de ETH/BTC-ratio en verschuivingen in het aanbod van stablecoins om potentiële rotatiepunten te identificeren en te profiteren van de overgang naar altcoins.

Belangrijkste inzichten van Hodl 

De toename in de Bitcoin dominance onderstreept het cyclische karakter van de cryptomarkt. Hoewel Bitcoin in bepaalde fasen toonaangevend is, zorgt diversificatie voor veerkracht en positioneert het portefeuilles voor groei op de lange termijn, met name wanneer de markten overgaan in een outperformance van altcoins. Door deze cycli te begrijpen en een strategische aanpak te hanteren, navigeren we met vertrouwen door de marktdynamiek en bereiden we ons voor op de kansen die voor ons liggen.