Marktupdate: De (achterblijvende) prestaties van altcoins

Een uitdagend 2024

Nadat de crypto markt in 2023 uit zijn winterslaap ontwaakte, lag alle aandacht op 2024. Het jaar begon spectaculair met de introductie van Amerikaanse Bitcoin spot ETF’s, wat leidde tot een opwaartse trend in de markt. Bitcoin bereikte een nieuwe recordhoogte, terwijl de meeste altcoins nog ver van hun hoogste punt verwijderd waren. Sinds maart/april is er echter een neerwaartse trend ingezet vanwege het uitstel van renteverlagingen, door de aanhoudende hoge inflatie en de angst voor een mogelijke recessie in de VS.

Hoewel Bitcoin relatief stabiel is gebleven, hebben altcoins zich in de huidige macro-economische omstandigheden niet kunnen herstellen, wat heeft geleid tot slechtere prestaties dan verwacht. Aangezien onze fondsen sterk gericht zijn op altcoins, zijn de resultaten in 2024 achtergebleven ten opzichte van Bitcoin. In deze update gaan we dieper in op de prestaties van altcoins in 2024, onze positie binnen de marktcyclus en onze verwachtingen voor de prestaties van altcoins in de komende maanden.

Altcoins in 2024

Aan het einde van maart en het begin van april volgden altcoins de opwaartse beweging van Bitcoin. Daarna zette Bitcoin een neerwaartse trend in als gevolg van verslechterende macro-economische factoren, maar bleef relatief stabiel. Bij altcoins zien we echter een heel ander beeld. Gevestigde altcoins zoals Avalanche en Chainlink hebben in 2024 respectievelijk 43% en 37% aan waarde verloren en moeten nog 580% en 430% stijgen om hun recordhoogtes te bereiken. Dit staat in scherp contrast met de prestaties van Bitcoin.

Bron: tradingview.com

Vrijwel alle sectoren binnen de altcoinmarkt hebben dit jaar grote uitdagingen gekend, met één opvallende uitzondering: memecoins. Deze crypto’s hebben een uitzonderlijk jaar gehad, waarbij sommige, zoals Dogwifhat, met meer dan 900% zijn gestegen. Echter, het 'investeren' in deze coins blijft zeer speculatief, omdat fundamentele analyse nauwelijks mogelijk is. De belangrijkste factoren om te analyseren zijn de activiteit van de gemeenschap, liquiditeit en handelsvolume, maar speculatie is de belangrijkste drijfveer.

De vraag blijft echter: waarom heeft de altcoinmarkt nog geen opwaartse trend ingezet, en zou dit mogelijk deel uitmaken van een gebruikelijke marktcyclus?

Waar bevinden we ons in de marktcyclus?

De cryptomarkt volgt sinds het begin een cyclisch patroon. Deze cyclus kan worden opgedeeld in verschillende fasen, waarbij Bitcoin aanvankelijk domineert en zijn prijs stijgt. Vervolgens treedt de fase van het "altcoin-seizoen" in, waarin altcoins beter beginnen te presteren dan Bitcoin. De cyclus verloopt doorgaans volgens een vaste volgorde: tijdens bearmarkten stijgt de dominantie van Bitcoin. Deze dominantie blijft toenemen in de vroege stadia van een bullmarkt. Naarmate de cyclus zich verder ontwikkelt, beginnen beleggers hun kapitaal te verschuiven naar risicovollere activa zoals Ethereum en andere altcoins, waardoor de dominantie van Bitcoin afneemt

Bron: tradingview.com

Helaas is dit scenario nog niet uitgekomen. Sinds november 2022, het vermoedelijke dieptepunt van de laatste bearmarkt, is de dominantie van Bitcoin gestaag toegenomen. Momenteel bedraagt deze meer dan 57% van de totale cryptomarkt, waarbij Ethereum met 15% op de tweede plaats staat. De rest van de markt is goed voor 28%. Dit wijst op twee mogelijke scenario’s:

• De markt doorloopt een cyclus die we nog niet eerder hebben meegemaakt.
• De echte bullmarkt is nog niet begonnen.

Wij zijn van mening dat we ons nog steeds in een traditionele marktcyclus bevinden en dat de ware bullmarkt nog moet beginnen. Hoewel de macro-economische omstandigheden mogelijk extra druk op de markt hebben uitgeoefend, zijn wij ervan overtuigd dat de markt deze uitdagingen kan doorstaan.

Verwachting voor altcoins

Naarmate de traditionele marktcyclus zich verder ontwikkelt, verwachten we een periode waarin altcoins aanzienlijk beter zullen presteren dan Bitcoin. Hiervoor moet Bitcoin eerst hogere pieken bereiken, wat kan leiden tot een verdere stijging van de dominantie van Bitcoin. Vervolgens verwachten we een verschuiving van liquiditeit naar altcoins, waardoor zij in staat zullen zijn om beter te presteren. Het is echter belangrijk op te merken dat deze fase van overperformance meestal kort en intens is.

Bron: tradingview.com

In eerdere cycli hebben we gezien dat de dominantie van Bitcoin vaak langere tijd aanhoudt, maar tijdens het altcoin-seizoen snel afneemt. Dit patroon kwam duidelijk naar voren in 2021, toen een verschuiving van liquiditeit naar altcoins zorgde voor een sterke daling van de dominantie van Bitcoin. Dit wordt ook weerspiegeld in de prestaties van ons Genesis Fund. Aanvankelijk kunnen de fondsen achterblijven bij Bitcoin, maar zodra de altcoin-rally begint, herstellen ze snel en overtreffen ze de prestaties van Bitcoin. In 2021 had Genesis tot 30 juni dezelfde prestaties als Bitcoin, maar in de vijf maanden die volgden steeg Genesis met 163,33%, terwijl Bitcoin slechts met 62,68% toenam. Het opvallende is dat ongeveer 93% van deze groei plaatsvond in slechts twee maanden, juli en augustus, waarin Genesis respectievelijk met 38,00% en 39,96% groeide.

Dit onderstreept het potentieel van altcoins. Dit vergt echter wel geduld tot deze fase zich aandient. Het wachten kan echter lonen, aangezien altcoins grotere opwaartse volatiliteit vertonen dan Bitcoin. Dit blijkt uit de verwachte marktkapitalisatie en de diverse toepassingen van altcoins. Waar men verwacht dat de marktkapitalisatie van Bitcoin tegen 2030 zal groeien naar $7 biljoen (vanaf de huidige $1,1 biljoen),  is de altcoinmarkt vandaag slechts $0,96 biljoen waard, die verdeeld is over duizenden assets. Gezien de lagere marktkapitalisatie hebben altcoins een hoger groeipotentieel en kunnen ze sneller stijgen met relatief kleine kapitaalinvesteringen vergeleken met Bitcoin.

Hoe zal dit de Hodl-investeringsstrategieën beïnvloeden?

Actively Managed Strategie

De prestaties van onze Actively Managed Strategie blijven momenteel achter bij Bitcoin, vooral vanwege de dominantie van Bitcoin en de zwakkere prestaties van altcoins. Naarmate de marktcyclus zich verder ontwikkelt en altcoins meer momentum krijgen, verwachten we een herstel in de prestaties van onze actief beheerde fondsen en naar onze verwachting een beter rendement dan Bitcoin. Historisch gezien hebben deze fondsen perioden van aanzienlijke overprestatie laten zien en we blijven strategisch gepositioneerd in onze geselecteerde altcoins, terwijl we geduldig wachten tot deze fase zich ontvouwt.

Algorithmic Trading Strategie

De Algorithmic Trading-strategie staat goed gepositioneerd om te profiteren van de stijgende altcoin prijzen, aangezien deze strategie ook op deze handelsparen handelt. Daarnaast kan het extra voordeel behalen uit de toenemende handelsvolumes op beurzen. Hoewel de handelsvolumes de afgelopen twee jaar zijn toegenomen, hebben ze nog niet het niveau van 2021 bereikt. Naarmate de altcoin prijzen stijgen, nemen de handelsvolumes meestal toe, waardoor de handel algoritmes grotere volumes kunnen verwerken. Dit leidt tot hogere vergoedingen van beurzen, die kunnen worden herbelegd in meer altcoins, wat het groeipotentieel van het fonds verder versterkt.

Venture Capital Strategie

De fase van altcoin-dominantie zal vooral gunstig zijn voor onze Venture Capital-strategie. Doordat deze strategie zich richt op early-stage investeringen in tokens, vergroot een sterke en groeiende altcoinmarkt de kans op succesvolle tokenlanceringen en een stabiele groei aanzienlijk.

Wilt u meer weten over de marktcyclus of onze investeringsstrategieën? Maak een afspraak met een van onze specialisten om meer te ontdekken over de markt en onze strategieën, of download onze brochure voor meer informatie.

Maak een afspraak